ka Sameeyaha Suuqa Atoomatiga ah (Automated Marketmakers ama AMM) waxay noqdeen qayb ka mid ah nidaamka deegaanka DeFi, fududaynta trillions ee mugga ganacsiga. Waxaa dhiirigeliyay mashaariicda sida Bancor iyo Uniswap 2017/2018, AMMs waxay bixiyaan beddel xiiso leh oo ku saabsan habka nidaamka xadka dhexe ee dhaqanka.
La nuqul ka mid ah buuga dalbashada blockchain-ka waxaad la kulantaa laba dhibaato oo waaweyn: marka hore, waxaa jira kharash gaas oo ku lug leh dalab kasta in wax-sameeyaha uu rabo inuu diro ama beddelo, taas oo noqonaysa kharash waqti ka dib oo aan waxtar lahayn. Marka labaad, maadaama xogta blockchain ay tahay mid si guud loo heli karo oo si fudud loo heli karo, horudhac waxay ka hortagtaa ganacsatada inay fuliyaan ganacsiyada ay runtii rabaan.
Mid ka mid ah ugu weyn faa'iidooyinka MMAs ku saabsan buugaagta dalbashada waa taas qof kastaa wuu keeni karaa hanti Lamaanuhu si ay u noqdaan lacag bixiye oo ay kasbadaan khidmadaha ganacsiga. Natiijo ahaan, AMM-yadu waxay soo jiidan karaan raasamaal badan, taasoo keentay in qoto dheer suuqa weyn ee sarrifka baahsanaanta (DEXs) marka la barbar dhigo dhigooda dhexe. Markaa la yaab maaha in hal-abuurkani uu noqday aasaas muhiim u ah DEX-yada ugu caansan iyo xitaa codsiyada kale ee DeFi.
Taariikh kooban oo MMA ah
Aasaasaha Ethereum Vitalik Buterin marka hore waxay ka wadahadleen hawlgalka DEX on blockchain la AMM ee 2016, taas oo ka dib waxay dhiirigelisay abuurista Uniswap.
Inkasta oo Bancor lagu tiriyo abuurista AMM-kii ugu horreeyay (oo loo yaqaan omnipool), mid ka mid ah cilladaha ugu waaweyn ee habkan ayaa ahaa calaamaduhu waa in lagu lamaaniyaa borotokoolka asalka ah ee BNT. Mar haddii calaamaddan loo isticmaalay sidii hooseye guud dhammaan barkadaha, dhammaan wax-isweydaarsiga waxay u baahdeen calaamadda BNT. Natiijo ahaan, ganacsatadu waxay la kulmeen silbashooyinka laba jeer haddii ay rabaan inay ka beddelaan USDC una beddelaan ETH (maaddaama waddada guud ay tahay: USDC ilaa BNT, ka dibna BNT ilaa ETH).
Adigoo meesha ka saaraya baahida loo qabo calaamadda shabakadda si loo sameeyo isweydaarsiga sida Bancor, Hawlgallada Uniswap waxay gebi ahaanba ku xidhan yihiin kaydka kaydka barkad dareere ah, iyada oo ay ugu wacan tahay qaacido fudud laakiin xarrago leh: x * y = k taasi waxay kacday DeFi. Guusha Uniswap tan iyo markii la bilaabay Noofambar 2018 waxay aakhirkii dhalisey abuurista daraasiin la mid ah AMM-ku-saleysan DEX oo ay tustay in AMM ay ballan-qaad weyn sameeyeen dhaqaale hore oo cusub.
In kasta oo Uniswap ay samaysay horumar weyn oo ay ku samaysay labadiisii hirgalin ee ugu horreeyay, tan iyo markii dareeraha ayaa loo bixiyaa si siman oo dhan Qiimaha laga bilaabo eber ilaa infinity, waxtarka raasumaalka ayaa meesha ka maqnaa. Dhibaatadan waxaa lagu xalliyay hordhaca Dareeraha xoogga leh ee Uniswap v3, halkaas oo waxtarka raasumaalka si weyn loo hagaajiyay, taasoo keentay in dareere sare iyo hoos u dhaco.
LP-yada, waxay yaraynaysaa halista khasaare waara maxaa yeelay Dakhliga ayaa lagu bixiyaa qiimooyin kala duwan. Arrin kale oo wanaagsan oo ka mid ah dareeraha xoogga leh ayaa ah fududaynta iyo dabacsanaanta ay ogolaato, iyada oo Uniswap v3 ay awood u leedahay in ay qaadato qaabka AMM kasta oo suurtagal ah.
Hadda oo aan waxoogaa ka ogaanno asalka MMAs, aan aragno sida ay u shaqeeyaan.
MMA talaabo talaabo u sharaxday
Si loo fududeeyo ganacsiga, AMM waxay ku beddeshaa buugaagta dalabka barkadaha dareeraha ah. Barkadda dareeraha ah asal ahaan waa a heshiis smart oo haysta kayd laba calaamadood oo kala duwan saami gaar ah. Xeerka qandaraaska smart wuxuu qeexayaa sida kaydku u go'aamiyo qiimaha, xeerarka bixinta lacag-dhaafka ah iyo ganacsiga, iyo sidoo kale khidmadaha ay ganacsatadu galaan marka ay ku kala beddelanayaan barkadda.
ka bixiyayaasha dareeraha (Hadda ka dib LP) waxay siin kartaa hantida crypto kaydka barkadda si ay u kasbato khidmadaha ganacsiga ee macaamil kasta iyo hel abaal-marinnada calaamadaynta bixinta dareeraha barkad gaar ah. Abaalmarinnada calaamaduhu waxa sida caadiga ah lagu soo saaraa calaamadda maamulka ee borotokoolka, iyadoo siinaya dadka haysta xuquuqaha codbixinta ee horumarinta hab-maamuuska iyo AMM-kiisa.
Si loola socdo qaybta khidmadaha ay LP heli doonto, saamiyada barkadaha waxaa loo tiriyaa inay yihiin calaamadaha LP iyadoo loo eegayo ka qayb qaadashadaada dareeraha ah sida qayb ka mid ah wadarta barkada. Taas macnaheedu waa haddii LP ay bixiso 10% hantida, waxay kasban doonaan 10% khidmadaha ganacsiga ee ay soo saarto barkada. Calaamadaha LP ee u taagan booskaaga dareere waa la gubi karaa wakhti kasta si looga saaro dareeraha barkada.
Hal-abuurnimada ugu weyn ee MMA-yada ee qaabka buuga dalbashada waa taas qof kastaa wuu bixin karaa dareere oo ay kasbadaan qayb ka mid ah khidmadaha ganacsiga, taas oo hoos u dhigaysa caqabadaha ka-qaybgalka. Qaabka buugga nidaamka dhexe ee dhexe, doorka LP waxaa inta badan loo hayaa dhowr qof oo qiimahoodu sarreeyo ama shirkado ah. Imaanshaha MMA, qaabkani wuxuu u furayaa dhagaystayaal aad u weyn.
Marka laga eego dhinaca ganacsadaha, faa'iidada ayaa ah taas waxaad isla markiiba heli kartaa dareere markaad la falgalayso barkad, mana jirto baahi loo qabo in la sugo amar u dhigma. Haddii ganacsatadu uu doonayo inuu iibsado ama iibiyo calaamad, wuxuu aadi karaa barkadda, oo uu qeexi karaa hantida iyo qaddarka uu doonayo inuu ku ganacsado. Qandaraaska caqliga leh markaa waxay bixin doontaa sarif ku salaysan qalooca biinanka, kaas oo loo xisaabiyo iyadoo loo eegayo kaydka labada calaamadood ee barkada.
Tusaale ahaan, ka fiirso barkadda ETH-USDC oo leh kaydka soo socda: ETH = 1 iyo USDC = 500. Iyadoo la raacayo qaabka Uniswap v000, qiimaha AMM wuxuu la mid yahay saamiga kaydka (10 USDC). Marka baayacmushtarku ku iibsado 000 ETH oo leh $2 USDC, AMM waxay ka saartaa 150 ETH barkadda waxayna calaamaddan u gelisaa boorsada ganacsadaha. AMM waxay sidoo kale ku daraysaa ganacsadaha 1 USDC barkada. Iyada oo ku saleysan cabbirka khidmadda, kaas oo la dejiyay oo lagu xisaabiyay qandaraaska smart, baayacmushtarka waxaa lagu dalaci doonaa boqolleyda wax kala iibsigaaga.
Ka dib markii ganacsiga la fuliyo, waxaa jiri doona wax yar ka yar ETH barkada iyo wax yar oo USDC ah. Maaddaama qalooca peg algorithm ahaan uu go'aamiyo qiimaha ETH sida saamiga tirada hantida, Qiimaha ETH ayaa hoos u dhacay ee loogu talagalay 147 US dollar. Haddii ganacsaduhu uu ka iibin lahaa ETH USDC, markaa saamiga wuxuu u dhaqaaqi lahaa jihada ka soo horjeeda wuxuuna sababay kororka qiimaha ETH.
Cabbirrada ganacsiga ee waaweyn, farqiga u dhexeeya qiimaha barta iyo qiimaha la ogaaday (sidoo kale loo yaqaan silbashada) korodhka marka tirada calaamadaha lagu kala iibsado ay korodho marka loo eego cabbirka barkadda. Sidaa darteed, AMM-yadu waxay ku qasbaan kuwa gala macaamil ganacsiyeedka weyn inay bixiyaan qiimo sare marka loo eego macaamilada yaryar. Sidaa darteed, dulqaad gaar ah oo simbiriirixan ah waa in loo dejiyaa amarada si loo fuliyo.
Marka ay dhacdo wax kala beddelasho taasoo keenta in qiimihii ay kooxdu soo xigtay si weyn uga leexdaan qiimihii suuqa ee ballaadhan. garqaadayaasha ayaa soo faragelin kara oo dib u hagaajin kara barkadu waxay u dhigantaa inay ka faa'iidaysanayso kala duwanaanshaha qiimaha ee AMM iyo goobaha kale ee ganacsiga.
Tusaale ahaan, haddii iibka weyn ee ETH uu sababay qiimaha inuu hoos uga dhaco 150 USDC ilaa 135 USDC, laakiin celceliska suuqa ayaa ku dhow 150 USDC, markaa garqaadayaashu waxay ka iibsan karaan ETH AMM waxayna sii wadaan inay ku iibiyaan goobaha kale ee ganacsiga. . Sida garqaadayaashu u iibsadaan ETH badan iyada oo loo marayo AMM iyo ETH badan ayaa laga saaray barkadda dareeraha ah, qiimuhu wuxuu ugu dambeyntii la mid noqon doonaa qiimaha suuqa ee 150 USD.
Sidaan horay u soo aragnay. beddelaad kastaa wuxuu beddelaa ka kooban yahay hantida barkada iyo sarifka si toos ah ayaa loo cusboonaysiiyaa, beddelka qiimaha kooxda oo dhan. Sida qiimaha hantidu isu beddesho, waa sidaas oo kale qiimaha barkada, taasoo la micno ah qiimaha saamiga barkada LP ayaa sidoo kale isbeddelaya. Fikrad ahaan, LP waxay dooneysaa inay ka saarto qulqulka sida ugu dhow qiimaha ay ku soo galeen booska sida ugu macquulsan, sababtoo ah waxay keeni karaan khasaare marka hantida laga saaro barkadda ka dib isbeddelka qiimaha, oo loo yaqaan khasaare waara. Si kastaba ha ahaatee, khasaaraha aan joogtada ahayn waxaa laga yaabaa in laga saaro khidmadaha iyo abaal-marinaha calaamada ee uu kasbado LP.
MMA ficil ahaan
Qeybtaan, waxaan ku baari doonaa seddex nooc oo caan ah oo AMM ah si aan u muujino habab kala duwan: Koob la'aan, Curve y Miisaaniyadda.
Koob la'aan
Waxaa jira noocyo kala duwan oo MMA ah naqshadaha qalooca kala duwan ee Ururka.
Qaabka Sameeyaha Suuqa Joogtada ah wuxuu nidaamiyaa qiimaha isagoo ilaalinaya badeecada xisaabeed ee tirada labada hanti mid joogto ah. Tusaale ahaan, noocyada Uniswap 1 iyo 2 waxaa loo yaqaanaa CPMMs, halkaasoo isku dhufashada qaddarka laba calaamadood oo kala duwan lagu hayo si joogto ah iyadoo loo eegayo qaacidada soo socota:
[highlight] x * y = k[/highlight]Halka x ay tahay xadiga hal calaamad (tusaale ETH), y waa qadarka calaamada kale (tusaale USDC), kna yahay mid joogto ah.
v2, qandaraaska caqliga leh ee kooxdu waxay u malaynaysaa in kaydka labada hanti ay leeyihiin qiime isku mid ah. Markaa LP waa inay ku bixiso ETH iyo USDC 50:50 saamiga barkada si ay u sii joogto.
Gudaha v3, ayaa Bixinta dareeraha waxay ku koobnaan kartaa qayb ka mid ah qalooca ee bonds, yaraynta silbashada iyo hagaajinta waxtarka raasumaalka. LP-yada ku jira v2 waxay bixin doonaan dareere guud ahaan kala duwanaanshaha qiimaha buuxa ee curaarta curaarta, taasoo la macno ah inta badan dareeraha aan la isticmaalin. Dareeraha xoogga leh, LP-yadu waxay dooran karaan xad ay ku bixin karaan dareere oo ay ku hagaajin karaan booskooda iyadoo lagu saleynayo xaaladaha suuqa.
Sidaa darteed, Uniswap v3 waxa ay ka guuraysaa qaabka joogtada ah ee alaabta, isku darka qaabkan iyo soo saaraha suuqa joogtada ah. Hawlgallada laguma sameeyo qalooca hal-heer ah ee lagu go'aamiyey isla'egta x * y = k, sida noocyadii hore. Dheecaanku wuxuu noqon karaa mid joogsan kara, taasoo la micno ah in meel kasta oo LP ah laga soo saari karo barkad keliya, taas oo aan ku dhici karin v1/v2.
Curve
Curve ayaa tusaale u ah Qaabka Isku-dhafka ah ee MMA, kaas oo isku daraya badeecada joogtada ah iyo moodooyinka joogtada ah ee joogtada ah si ay u bixiyaan suuq-sameeyaha iswada oo waxtar u leh ganacsiyada stablecoin.
A Curve v1 dareeraha dareeraha wuxuu ka kooban yahay laba ama in ka badan oo hanti ah oo isku mid ah, sida USDC iyo DAI, WBTC iyo renBTC, ama stETH iyo ETH. Stablecoins waxay arkeen koror weyn oo korsashada, Curve wuxuu noqday DEX oo leh wadarta qiimaha ugu sarreeya ee la xiray, fududeynta ganacsiyada xasilloon oo leh kharashyo aad u hooseeya iyo silbasho.
Marka hantida barkada ku jirta ay noqoto mid aan dheeli tirnayn, qalooca biinanka ayaa qaabeeya qalooca wax soo saarka joogtada ah (la mid ah Uniswap v1/v2). Si kastaba ha ahaatee, marka hantida la bixiyo si uu sarifku ugu dhawaado sinnaanta, qalooca curaarta ayaa u wareegaya qaab wadareed joogto ah:
Faa'iidada habka wadajirka ah ee joogtada ah waa in ay tirtirto silbashada laga helo moodooyinka alaabta joogtada ah. Qaabka isku-dhafka ah ee uu isticmaalo Curve waxaa lagu muujiyey 'isbedbeddelka joogtada ah' shaxdan soo socota:
In Curve v2, ah Miisaanka qiimaha si joogto ah ayaa loo cusboonaysiiyaa iyadoo loo eegayo odhaah shaxda qiimaha gudaha si ay si fiican u matasho qiimaha suuqa iyo in la hubiyo in ganacsigu uu ku dhawaado xitaa jabinta. Tilmaamaha suuq-sameeyaha ayaa lagu dhejin karaa qiimo kasta, kaas oo ku habboon dhammaan calaamadaha halkii laga heli lahaa stablecoins ama hantida si wadajir ah loo kala iibsado.
Miisaaniyadda
Hab-maamuuska dheellitirka waxay u ogolaataa barkad kasta inay lahaato wax ka badan laba hanti oo lagu bixiyo saami kasta. Barkad kasta oo hanti ah ayaa loo qoondeeyay miisaan ku saabsan abuurista barkadda halkaas oo wadarta miisaanyadu ay la mid tahay 1, halkaas oo miisaanyadu aanay isbeddelin bixinta ama ka saarista dareeraha, laakiin taas beddelkeeda waxay u taagan tahay qiimaha barkada sida qayb ka mid ah qiimaha kooxda.
Balancer wuxuu guudmariyaa fikradda badeecada joogtada ah ee ay adeegsato Uniswap ilaa celceliska joomatari, taasoo keenaysa waxa loogu yeero Sameeyaha Suuqa Joogtada ah. Habkani waxa kale oo uu ku darayaa ciyaaryahan kale oo MMA ah marka lagu daro LP-yada iyo ganacsatada, oo loo yaqaan kontaroolayaasha, kuwaas oo loo xilsaaray maaraynta koox.
[highlight] x^(0,2) + y^(0,3) + z^(0,5) = k[/highlight]Barkadaha smart Balancer ee isticmaala qaacidada celceliska joogtada ah (sida tan kor lagu muujiyey), waxaan abuuri karnaa barkadaha dareeraha ah oo leh ilaa sideed calaamad, taasoo u oggolaanaysa in wax badan laga beddelo.
Sidaa darteed, lacagaha Balancer-ku waa sida miisaaniyada index ee dhista faylalka hantida leh miisaan go'an. Jaantuska hoose wuxuu isbarbar dhigayaa qalooca uu isticmaalo Balancer oo leh laba hanti (mid lagu miisaamay 25% kan kalena 75%) marka la barbar dhigo qalooca Uniswap v2.
Tusaale ahaan, waxaan u cayimi karnaa miisaan kasta oo loogu talagalay barkad bullish ama baraf leh. Koox bullish ah oo loogu talagalay ETH-USDC waxaa la abuuri karaa iyadoo la qeexayo culeyska 90% ee ETH iyo 10% ee USDC. Taas beddelkeeda, barkadda dabaasha waxaa lagu bilaabi karaa iyada oo la samaynayo lidkeeda.
Codsiyada kale ee AMM DeFi
DEXs waa hal kiis oo la isticmaalo oo borotokool ah iyadoo la adeegsanayo AMM algorithm, kaas oo sidoo kale aasaas u ah codsiyada kale ee DeFi.
Tusaale xusid mudan ayaa ah Barkadaha Bootstrapping dareeraha (LBP) ka Balancer. LBP-yada waxaa loo isticmaalaa siidaynta calaamada cadaalad ah, ahaanshaha Hab maamuus joogto ah mashruucii ugu horeeyay ee ku samee calaamadda $PERP. Si ka duwan MMA-yada aan baadhinay ilaa hadda, xuduudaha barkada waa la bedeli karaa. Barkad laba calaamadood ah ayaa lagu rakibay calaamada mashruuca, sida PERP, iyo calaamad dammaanad ah, sida USDC.
Waxay marka hore dejisaa miisaannada dhinaca calaamadda mashruuca, ka dibna si tartiib tartiib ah ayey isu beddeshaa si ay u doorato calaamadda dammaanadda dhamaadka iibka. Iibka Token waa la qiyaasi karaa si qiimuhu hoos ugu dhaco ugu yaraan la rabo. Sidan, AMM waxaa loo isticmaalaa in uu u shaqeeyo si la mid ah xaraashka, halkaas oo iibsadayaasha hore ay ku bixin doonaan qiimo sare, iyo wakhti ka dib, qiimaha mashruuca ayaa hoos u dhacaya ilaa qoondaynta la dhammeeyo.
Waxaan ka heli karnaa tusaalooyin wanaagsan oo ah codsiyada MMA DeFi ee ka baxsan DEX at deymaha iswada, oo leh mashaariic sida Maaliyadda Notional y Protocol-ka Wax-soo-saarka. Labada mashruucba waxay fududeeyaan amaahda hantida crypto ee heer go'an, waqti go'an iyo amaahin oo leh qalooca wadarta koronto ee joogtada ah.
AMM-yada kiisaskan waxaa loogu talagalay inay ka ganacsadaan calaamadaha ERC-20 ee la mid ah curaarta kuuban ee eber oo lagu soo furan karo hantida hoose taariikh mustaqbalka ah. Qalooca wadarta awoodda joogtada ah waxay ku daraysaa wakhtiga uu dhacayo qiimaha, taas oo u oggolaanaysa isticmaalayaasha inay ku ganacsadaan ku saleysan heerka dulsaarka halkii ay ka ahaan lahaayeen qiimaha.
MMAs waa mid ka mid ah hal-abuurnimada qeexan ee ka soo baxaysa booska DeFi waxayna horseedeen abuurista codsiyo kala duwan oo baahsan, oo ay ku jiraan DEX-yada iyo amaahinta tooska ah. Cilmi-baadhisyo kala duwanaansho iyo kala duwanaansho la wanaajiyey ayaa weli socota (sida TWAMM) iyada oo la sii ballaadhinayo goobta naqshadaynta iyo soo bixitaanka jiilka cusub ee borotokoolka oo lagu abuuray AMM.
