Likviditetstilbydere på Uniswap V3 får ikke en ERC-20 når de gir likviditet, men snarere et ERC-721 token som gjør det vanskelig for protokoller å stimulere til likviditet i protokollen. I denne artikkelen forklarer vi hvordan Vinkelprotokoll nylig utviklet en løsning for effektivt stimulere Uniswap-likviditet og gi likviditetstilbyderne maksimal fleksibilitet i forhold til hvordan de tilfører likviditeten sin.
Siden lanseringen av protokollen i november 2021, Angle har økt agEURs likviditet i utveksling med ANGLE-belønninger. De største bassengene på Uniswap V3 er spesielt, USDC-agEUR y agEUR-ETH.
Selv om det lenge har brukt et insentivsystem basert på Gelato/Arrakis, som et resultat av denne diskusjonen og styringsavstemningDe har nylig endret til et nytt system.
I dette innlegget presenterer vi problemene som den opprinnelige insentivmekanismen sto overfor, løsningene og avveiningene som det nye systemet gir, og hvordan det er verdifullt for Angle Protocol og LP-er.
Problemer med det gamle insentivsystemet
fordi Uniswap V3-posisjoner er ER721-tokens, kan de ikke lett motiveres. Løsningen de opprinnelig brukte var Gelato/Arrakis, som gjør at UniV3-posisjoner kan pakkes inn i ERC20.
Selv om dette gjør incentivisering enklere, er dette har flere problemer: incentivisering av ledig likviditet, ingen tilpasset rekkeviddeadministrasjon, avhengighet av sentraliserte innpakninger.
Vi bryter ned disse problemene nedenfor.
Inaktivt likviditetsincentiv
Hovedformålet med utstedelser av governance tokens er å belønne brukere for deres nyttige deltakelse i protokollen. Når det gjelder Angle, bør distribusjon av ANGLE belønne brukere som har agEUR og gi likviditet i tokenet når det vokser Angle TVL og forbedrer styrken og pariteten til stablecoin.
Et problem med UniV3-stillinger er det kan gå utenfor rekkevidde, i så fall blir likviditeten i posisjonen inaktiv. Så lenge denne likviditeten forblir utenfor rekkevidde, kan den ikke brukes til handel og hjelper ikke Angle eller tokenet på noen måte.
Med sentraliserte innpakninger som Gelato kan du noen ganger sitte fast i posisjoner som mottar statlige tokens mens du bidrar med 0 likviditet til tokenet, og faktisk sløser med statlige tokens.
For eksempel, hvis vi hadde holdt på med denne løsningen for agEUR-USDC-paret, ville protokollen periodisk ha stimulert LP-er som ga null nyttig likviditet.
Begrensede alternativer for LP
Et annet, mer grunnleggende spørsmål er det med det klassiske innsatssystemet reduserer vi mulighetene som tilbys av Uniswap V3 betraktelig. Uniswap V3 er en universell MMA og mulighetene som LP er uendelige. Ved å kreve et spesifikt utvalg av LP for å pakke inn tokens og motta insentiver, reduserer vi mulighetene for Uniswap V3 og gjør LP betydelig mindre attraktiv eller kapitaleffektiv.
Sammendrag av problemer for å stimulere UniV3-stillinger via ERC20-beholdere:
- Å kaste bort symbolske insentiver når posisjonen er utenfor rekkevidde
- Begrens alternativene for LP-ene
- Unngå kapitaleffektivitet av Uniswap V3 konsentrert likviditet
En ideell incentiviseringsløsning bør tillate strømbrukere og profesjonelle hedgefond å forvalte sine posisjoner som de ønsker (med et potensielt svært smalt område) mens de fortsatt blir belønnet for deres nytte. Bare et offchain-belønningsberegningssystem kan tilby denne maksimale fleksibiliteten, og dette er systemet vi har tatt i bruk.
Oppløsning
Angle Protocols løsning var designet for å maksimere effektiviteten til distribusjon av statlige tokener. I dette tilfellet betyr dette stimulere til mer nyttig likviditet i agEUR-posisjoner, økende paritet (kapitaleffektivitet) og TVL.
Hvordan fungerer det i praksis?
Et skript ser på hver pool direkte og ser hvilke adresser som hadde likviditet, samt aEUR-beløpet i posisjon på hver børs. Rent praktisk beregnes en "belønning" fra hver børs for hver adresse med likviditet innenfor området basert på følgende parametere:
- Den delen av provisjoner opptjent av LP, forteller oss den virtuelle likviditeten som tilbys
- La del av alder de har sammenlignet med den totale størrelsen av paret
- La en del av det andre tokenet de har sammenlignet med den totale størrelsen av paret
Disse parametrene justeres deretter med en puls i henhold til veANGLE balanse av LP. Den nøyaktige formelen som gjelder for hver utveksling som skjer i et par er:
Vær oppmerksom på at dette lar oss eliminere ledig likviditet av belønningsfordeling helt, så likviditet utenfor rekkevidde kan ikke motta belønninger. Denne granulære beregningen for hver utveksling er noe som enkelt kan gjøres utenfor kjeden.
På slutten av hver uke blir belønninger samlet, normalisert, og et ANGLE belønningsbeløp beregnes for hver lommebok. Deretter publiseres en merkle rot av distribusjonen på kjeden, som lar LP-er kreve tokens fra en kontrakt som vanlig i alle likviditetsbidragsprotokoller.
Ettersom denne løsningen analyserer lommebøkene som holder bassenglikviditeten direkte, kan enhver UniV3-innpakning plugges på toppen av dette systemet og dra nytte av forbedret distribusjon mens de administrerer posisjon for brukerne, slik Gamma gjør. Takket være dette har LP-er nå muligheten, men ikke forpliktelsen, til å få sine posisjoner administrert av tredjeparter. På den annen side, hvis tredjeparten forlater brukernes posisjoner utenfor rekkevidde, vil ikke Angle stimulere denne likviditeten. På grunn av dette anbefaler vi at LP velger sine UniV3-likviditetsposisjonsforvaltere nøye og ser hvordan de planlegger å rebalansere likviditeten.
Beregning av belønninger utenfor kjeden
Det som beregnes utenfor kjeden er fordelingen av tokens mellom LP-ene til et spesifikt par. Antall tokens som distribueres til de forskjellige jevnaldrende avgjøres fortsatt av veANGLE-holderne på kjeden.
Selv om dette skaper en viss tillit i prosessen, mener Angel Protocol at det er en pris verdt å betale for en stor forbedring i distribusjon av protokollbelønninger. Også skriptet som brukes til ukentlige distribusjonsberegninger har blitt offentliggjort her.
Hva bør jeg gjøre hvis jeg for øyeblikket gir likviditet?
Hvis du er en singel LP som ikke er avhengig av noen likviditetsforvalter,du er nå kvalifisert til å motta ANGLE-belønninger så lenge likviditeten din er innenfor intervallet!
hvis jeg var gir likviditet gjennom Arrakis/Gelato setter G-Uni-tokens på Angle, du vil fortsette å motta belønninger i henhold til den nye formelen vist ovenfor hvis Arrakis-serien inkluderer gjeldende pris. Hvis ikke, vil posisjonen din ikke oppnå noen ANGLE-belønninger.
[highlighted]I dette tilfellet kan du nå selv skaffe likviditet direkte eller velge en annen UniV3-likviditetsforvalter som Gamma.[/highlighted]Alle tilgjengelige ANGLE-belønninger vil være Du kan kreve direkte fra vinkelapplikasjon eller direkte fra kontrakt. Fordelingen av belønninger fra den siste uken oppdateres direkte i denne kontrakten hver torsdag kl. 4 CET.
Konklusjon
Så langt, det fantes ingen ideell løsning for å stimulere Uniswap V3-likviditet effektivt. Fra Angel Protocol mener de at denne løsningen gir de nødvendige kompensasjonene for å tillate de fleste protokollene oppmuntre Uniswap V3-bassenger på mye mer effektive måter.
Vi håper at denne løsningen vil være et første skritt fremover i generaliseringen av mer forseggjorte Uniswap V3-strategier, som også kan stimuleres.
Hvis du er en DAO som mister effektiviteten til Uniswap V3 på grunn av en lignende situasjon eller en bruker som ønsker å gi agEUR-likviditet, kan du gjerne kontakte Angle's Discord slik at de kan hjelpe deg med å optimere din tilførte likviditet.
